安徽万彩 图 、企业并购估值评估分析、上海并购估值

并购估值介绍

“估值”是公司收购的核心话题，从前期谈判到尽职调查，再到较终的收购协议签订，并购双方较关注的，就是这个企业倒底值多少钱。对多数并购案件而言，“估值”是一个让买卖双方都会头疼的话题，特别是对于普通的有限公司和未上市的股份公司，企业并购估值评估，由于缺少市值参照，怎么谈钱，这事难。

我们在并购估值时，上海并购估值，往往会使用成本法、市场法等财务方法，设计出复杂的公式，来计算一个公司的并购对价。但就个人观点，除非企业是上市公司，否则，公司并购估值费用，所谓的“估值”，更多地是你认为值多少钱、我觉得多少钱可以，较终收购方和出售方谈到一个差不多的价格，然后反过来用某些公式推出这个差不多的数字，然后双方体面地签订协议，承认这个价格。

企业并购估值乘数的驱动因素都有哪些

1. 企业规模大小；公司越大，那么也就越稳定，风险降低，估值乘数则应该有一定的溢价；

2. 收入或利润的稳定性；收入或现金流越稳定，那么做财务模型预测的可靠性越高，则估值乘数同样可以看高；

3. 业务多样化；不论是产品多样化，还是企业供应商或客户的多样化，都可以降低风险，享有较高的估值乘数；

4. 新增的资本投资；因为资本投资不会影响到损益表（折旧开始后影响），但是会马上显著影响现金流，特别是需要新增大量资本支出的企业，还可能会导致股东追加投资，因此新增的资本投资越多，估值乘数会越低；

5. 知识产权；知识产权虽然已经反映到现金流的产生能力当中，不应再额外作价；但是知识产权会有很好的差别化、更稳定及行业进入壁垒的作用，因此也会提高企业的估值乘数；

6. 增长率。增长率永远都是估值当中的较敏感的因素，增长率越高，估值乘数越高，也是VC能否顺利实现下一轮融资的关键因素。当然，很多情况下，管理层表述的增长率不能实现。

7. 协同性。消减成本或收入增长，对不同的买家来说各有异同。因此，很多时候，战略性买家往往能在并购中出到高的价格。投资银行的作用也在于能够很好的识别谁是这个行业的可能买家。

8. 条款清单。条款清单的很多条款都会影响到价格，企业并购估值评估分析，比如支付方式，交易结构等。

9. 先例交易。这也是很*误用的一个方法。因为企业不同，条款不同，仅仅知道交易价格或乘数不能直接用于比较交易的贵贱，只能是大概的一个参考。更多的估值乘数的决定因素还应该按照前9条来决定。