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估值时考虑的因素

1.有没有其它投资人竞争。如果其他风投对某家公司也产生了兴趣，那么**家风投就为认为这项投资有利可图。理解风投工作的方式，不仅对融资至关重要，也是影响估值的因素。这和经济学的基本原理是相关的——在创业公司的一轮融资中，投资人个数是有限的。因此公司越受欢迎，估值就会越高。

2. 用户或早期客户。公司存在的重点是获得用户，如果投资者看到你已经有用户。如果所有其他的事情都对你不利，但你有10万用户，那么你就有一个很好的融资100万美元的机会(假设你在6-8个月内就吸引到了这么多用户)。你吸引用户的速度越快，他们的价值就越大。

3.成长潜力。有人说过，创业公司决定性的因素就是成长。在融资阶段，一些公司只会提到成长的潜力，例如市场广阔等等。但是还有一些创业公司已经准备好显示自己的成长了。例如，活跃用户或付费顾客数量正在逐月增长，而且增长速度很快。公司成长轨迹能够为预测未来收入提供依据，因此在估值过程中，成长是非常关键的因素。

4. 收入： “一旦某家公司开始有收入了，专业做并购估值报告公司，那么金融文献中就提供了许多你可以使用的工具，来帮助你对它进行估值。”但是收入只是公司的一部分。而且在创立之初，收入不能显示这家公司的全部潜力。

5. 创始人和员工。一家成功的创业公司更有赖于创始人的执行力，而不是一个绝妙的点子。创始人曾经在哪里工作，承担什么样的项目，从哪个公司离职，都是影响估值的因素。除此之外，将价值分配到所有需要支付工资的专业员工身上，他们的技能、为业务技术进行的培训和知识是非常有价值的。

6.行业。每个行业都有自己*特的估值逻辑和方法。相比一家家庭餐馆或者一个普通的网络插件开发公司，一家创新生物技术公司的估值肯定要高很多了。比如一家餐馆的估值应该在它各种资产的3到4倍左右;而一家互联网公司，如果流量很可观，并购估值分析机构哪家好，那么估值应该在年营收的5到10倍左右。

7. 孵化器。所有在孵化器中的创业公司，商业地产并购估值分析机构，都拥有类似的资源和指导。不必惊讶，风投可以进行数字分析，从而决定经历了这些项目的创业公司在未来有一个好的出路。这也会提高公司的估值。

8.期权池。期权池是确保有足够的好处吸引高手到你的创业公司来工作。期权池越大，你的创业公司估值越低，因为期权池是你未来的员工的价值，是你现在还没有的东西。这些期权被设置为暂时不授予任何人。

9. 实物资产。新公司通常没什么固定资产，看起来虽然不值钱，但是你要把你公司拥有的每一件东西都算进去。

10. 知识产权。天使投资人或风险投资机构经常使用的一个“经验法则”就是每一项**可以为公司增加100万美元的估值。所以**的价值应该加在公司估值里面。

11. 市场规模和细分市场的增长预测。如果从分析师那儿得出来的市场更大，经济增长预测较高，那么你的公司估值越高。这是一个溢价的因素。如果你的公司是轻资产公司，你的目标市场应该至少有5亿美元的潜在销售。如果你的公司是个重资产公司，需要大量的物业，厂房及设备，那么潜在销售额要有10亿美元。

12.直接竞争对手的数量和进入壁垒。市场的竞争力量对公司的估值也有很大的影响。在投资界，这个溢价的因素就是所谓的“商誉”(也适用于优质的管理团队、竞争对手少、进入门槛高等)。商誉可以很*地解释为几百万美元的估值。对于“新公司”来说，市场不是新的，但管理团队是新的，所以我认为公司在这方面的估值也不会太多。

企业并购的流程

一、制定并购战略规划

企业开展并购活动首先要明确并购动机与目的，并结合企业发展战略和自身实际情况，制订并购战略规划。企业有关部门应当根据并购战略规划，通过详细的信息收集和调研，为决策层提供可并购对象。

二、选择并购对象

选择并购对象是一个必须经过的环节，也是并购的重要环节。具体包括选择并购的行业和选择目标企业两个方面。

三、发出并购意向书

由并购企业向被并购企业发出并购意向书是一个有用但不是法律要求的必须的步骤。实践中也有很多企业在进行并购时，不发出并购意向书，而只是与目标企业直接接触，口头商谈，一步到位。

一般来说，并购意向书的内容要简明扼要。并购意向书的内容有些有法律约束力，有些没有法律约束力，其中，保密条款、排他协商条款、费用分摊条款、提供资料与信息条款和终止条款有法律约束力，其他条款的效力视并购双方的协商结果来定。

四、进行尽职调查

在被并购企业同意并购时，并购企业需进一步对被并购企业进行详细的尽职调查，以确定交易价格与其他条件。

五、进行价值评估

并购价值评估主要确定有关企业的价值以及并购增值，是企业并购中制定并购策略、评价并购方案、分析并购增值来源、确定并购支付成本的主要依据之一，因此价值评估是企业并购的中心环节，有着特殊的重要地位。

并购价值评估主要是确定四个方面的价值：并购企业价值、被并购企业价值、并购后整体企业价值和并购净收益。

六、开展并购谈判

谈判主要涉及并购的形式(是收购股权、资产，还是整个企业)、交易价格、 支付方式与期限、交接时间与方式、人员的处理、有关手续的办理与配合、整个并购活动进程的安排、各方应做的工作与义务等重大问题。并购合同是对这些问题的具体细则化，也是对意向书内容的进一步具体化。具体细化后的问题要落实在合同条款中，形成待批准签订的合同文本。

七、作出并购决策

(一)并购双方就并购的可行性进行决策

企业并购的基本原则是成本效益原则，即并购净收益大于0，这样并购才是可行的。并购净收益计算方式如下：

并购收益=并购后整体企业价值 -并购前并购企业价值-并购前被并购企业价值

并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用

其中：并购溢价=并购价格-并购前被并购企业价值

(二)并购双方形成决议，同意并购

并购具有可行性，谈判有了结果且合同文本已拟出，这时依法就需要召开并购双方董事会，形成决议。形成决议后，上海并购估值，董事会还应将该决议提交股东大会讨论，由股东大会予以批准。

八、完成并购交易

(一)签署并购合同；

(二)支付并购对价；

(三)办理并购交接。

九、进行并购整合

并购交易结束后，并购企业应尽快开始就并购后的企业进行整合，包括战略整合、管理整合、财务整合、人力资源整合、企业文化整合以及其他方面的整合内容，有关组织结构、 关键职位、报告关系、下岗、重组及影响职业的其他方面的决定应该尽快制定、宣布并执行。