企业估价评级报告报价|江苏企业估价评级|安徽万彩

企业开展价值评估的作用

（一）企业价值管理的需要

企业价值评估在企业经营决策中较其重要能够帮助管理当局有效改善经营决策。企业财务管理的目标是企业价值，企业估价评级报告费用多少，企业的各项经营决策是否可行，必须看这一决策是否有利于增加企业价值。

价值评估可以用于投资分析、战略分析和以价值为基础的管理；可以帮助经理人员更好地了解公司的优势和劣势。

我国现阶段会计信息失真，专业的企业估价评级中心，会计信息质量不高，在实质上影响了企业财务状况和经营成果的真实体现。会计指标体系不能有效地衡量企业创造价值的能力，会计指标基础上的财务业绩并不等于公司的实际价值。企业的实际价值并不等于企业的帐面价值。企业通过帐面价值的核算，常常无法对其自身经过长期开发研究、日积月累的宝贵财富——无形资产的价值进行确认。

这就引申出MBO实施过程中很关键的一个环节——目标公司的价值评估，即管理层对所服务企业的估价，其中不仅包含对企业有形资产的估值，也涵盖对技术、管理、企业、人才等无形资产的评估。因此，企业价值评估帮助企业对这些会计失真信息予以关注、认真核实，充分了解会计失真信息因素，并进行正确的处理，以克服因会计失真信息导致的其他资产评估结果不实的情况。避免导致企业价值被异化，影响了企业价值的准确性。

重视以企业价值管理为核心的财务管理，企业理财人员通过对企业价值的评估，了解企业的真实价值，做出科学的投资与融资决策，不断提高企业价值，江苏企业估价评级，增加所有者财富。

（二）企业并购的需要

企业并购过程中，投资者已不满足于从重置成本角度了解在某一时点上目标企业的价值，更希望从企业现有经营能力角度或同类市场比较的角度了解目标企业的价值，这就要求评估师进一步提供有关股权价值的信息，甚至要求评估师分析目标企业与本企业整合能够带来的额外价值。同时资本市场需要更多以评估整体获利能力为代表的企业价值评估。

企业价值评估——相对价值法

一、市盈率模型

1.模型原理

本期市盈率=股利支付率×（1+增长率）÷（股权成本-增长率）

内在市盈率=股利支付率÷（股权成本-增长率）

2.驱动因素

企业的增长潜力、股利支付率和风险。关键是增长潜力。

3.市盈率模型的优点

（1）数据*取得，计算简单。

（2）价格和收益相联系，反映了投入和产出。

（3）涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

4.市盈率模型的局限性

（1）如果收益是负数，市盈率就失去了意义。

（2）市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。如果企业的β值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，如果β值小于1，经济繁荣时评估价值偏低。

5.适用于

市盈率模型适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。

二、市净率模型

1.模型原理：

本期市净率=股利支付率×股东权益收益率×（1+增长率）÷（股权成本-增长率）

内在市净率=股利支付率×股东权益收益率÷（股权成本-增长率）

2.驱动因素

权益净利率、股利支付率、增长率和风险。关键是权益净利率。

3.市净率优点

（1）净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率较少为负值，可用于大多数企业。

（2）净资产账面价值的数据*取得，并且*理解。

（3）净资产账面价值比净利稳定。

（4）如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。

4.市净率缺点

（1）账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；

（2）固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。

（3）少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

5.适用于

需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。

三、市销率模型

1.模型原理

本期市销率=销售净利率×股利支付率×（1+增长率）÷（股权成本-增长率）

内在市销率=销售净利率×股利支付率÷（股权成本-增长率）

2.驱动因素

销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本。关键因素是销售净利率。

3.市销率优点

（1）它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数。

（2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵。

（3）收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。

4.市销率局限性

不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。

5.适用于

销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。