安徽万彩 图 |金融机构并购估值中心|深圳并购估值

并购估值介绍

“估值”是公司收购的核心话题，从前期谈判到尽职调查，再到较终的收购协议签订，并购双方较关注的，就是这个企业倒底值多少钱。对多数并购案件而言，“估值”是一个让买卖双方都会头疼的话题，特别是对于普通的有限公司和未上市的股份公司，由于缺少市值参照，金融机构并购估值中心，怎么谈钱，这事难。

我们在并购估值时，往往会使用成本法、市场法等财务方法，设计出复杂的公式，来计算一个公司的并购对价。但就个人观点，深圳并购估值，除非企业是上市公司，否则，所谓的“估值”，更多地是你认为值多少钱、我觉得多少钱可以，较终收购方和出售方谈到一个差不多的价格，然后反过来用某些公式推出这个差不多的数字，然后双方体面地签订协议，承认这个价格。

并购流程“六阶段”模型

并购是一个复杂的系统工程，从研究准备到方案设计，再到谈判签约，成交到并购后整合，整个过程都是由一系列活动**结合而成的。并购大致可分为以下六阶段：

　　一、战略准备阶段

　　战略准备阶段是并购活动的开始，为整个并购活动提供指导。战略准备阶段包括确定并购战略以及并购目标搜寻。

　　（一）确定并购战略

　　企业应谨慎分析各种价值增长的战略选择，依靠自己或通过与财务顾问合作，根据企业行业状况、自身资源、能力状况以及企业发展战略确定自身的定位，进而制定并购战略。并购战略内容包括企业并购需求分析、并购目标特征、并购支付方式以及资金来源规划等。

　　（二）并购目标搜寻

　　基于并购战略中所提出的要求制定并购目标企业的搜寻标准，可选择的基本指标有行业、规模和必要的财务指标，还可包括地理位置的限制等。而后按照标准，通过特定的渠道搜集符合标准的企业。最后经过筛选，从中挑选出较符合并购公司的目标企业。

　　二、方案设计阶段

　　并购的*二阶段是方案设计阶段，包括尽职调查以及交易结构设计。

　　（一）尽职调查

　　尽职调查的目的，在于使买方尽可能地发现有关他们要购买的股份或资产的全部情况，发现风险并判断风险的性质、程度以及对并购活动的影响和后果。

　　尽职调查的内容包括四个方面：一是目标企业的基本情况，如主体资格、治理结构、主要产品技术及服务等；二是目标企业的经营成果，包括公司的资产、产权和贷款；三是目标企业的发展前景，对其所处市场进行分析，并结合其商业模式做出一定的预测；四是目标企业的潜在亏损，调查目标企业在环境保护、人力资源以及诉讼等方面是否存在着潜在风险或者或有损失

　　（二）交易结构设计

　　交易结构设计是并购的精华所在，并购的创新也经常体现在交易结构设计上。交易结构设计牵涉面比较广，通常涉及法律形式、会计处理方法、支付方式、融资方式、税收等诸多方面。此外，在确定交易结构阶段还要关注可能会出现的风险，如定价风险、支付方式风险、会计方法选择风险、融资风险等，以争取在风险可控的前提下获得大收益。

　　三、谈判签约阶段

　　（一）谈判

　　并购交易谈判的焦点问题是并购的价格和并购条件，包括：并购的总价格、支付方式、支付期限、交易保护、损害赔偿、并购后的人事安排、税负等等。双方通过谈判，就主要方面取得一致意见后，企业重组并购估值哪家好，一般会签订一份《并购意向书》（或称《备忘录》）。

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　　（二）签订并购合同

　　并购协议应规定所有并购条件和当事人的陈述。它通常是收购方的律师在双方谈判的基础上拿出一套协议草案，然后经过谈判、修改而确定。

　　四、并购接管阶段

　　并购接管阶段是指并购协议签订后开始并购交易的实施，其明确的阶段标志为并购工商变更手续的完成。该阶段包括产权界定和交割、工商手续变更等。

　　五、并购后整合阶段

　　并购后整合是指当收购企业获得目标企业的资产所有权、股权或经营控制权之后进行的资产、人员等企业要素的整体系统性安排，金融机构并购估值费用，从而使并购后的企业按照一定的并购目标、方针和战略有效运营。并购后整合阶段一般包括战略整合、企业文化整合、组织机构整合、人力资源整合、管理活动整合、业务活动整合、财务整合、信息系统整合等内容。

　　六、并购后评价阶段

　　任何事物都需要衡量，并购活动也一样。通过评价，可以衡量并购的目标是否达到，监控并购交易完成后公司的经营活动，从而**并购价值的实现。